推薦：5月份CPI可能大幅回落至7.2%

　　農(nóng)產(chǎn)品價格5月份大幅回落：農(nóng)業(yè)部公布的5月份“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)”和“菜籃子批發(fā)價格指數(shù)”均較4月份大幅下降，環(huán)比跌幅分別為3.32%和4.1%；商務(wù)部價格監(jiān)測公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，5月份大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品價格總水平較4月份出現(xiàn)顯著下降，環(huán)比跌幅為3.2%。  
   由于季節(jié)性因素，蔬菜和水果是持續(xù)下跌幅度**大的品種，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)部“菜籃子”指數(shù)偏低。
　　農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅回落將拉低5月份CPI環(huán)比回落1.12%。根據(jù)我們的模型，PPI滯后3個月影響CPI將推動CPI繼續(xù)攀升0.1%，居住類和藥品類價格環(huán)比上升將推動CPI攀升0.05%，其它消費品價格變化推動CPI攀升0.05%。總體來看，新漲價因素對5月份CPI的影響為2.28個百分點，較4月份的3.2%要回落接近1個百分點。翹尾因素對5月份CPI的影響出現(xiàn)顯著下降：5月份翹尾因素對CPI的貢獻(xiàn)為4.9%，較4月份下降近0.3%。
　　我們預(yù)測5月份CPI的90%置信區(qū)間范圍為7.0%-7.3%，中值為7.2%。目前“內(nèi)緊外松”的緊縮政策由于外匯占款被動增加的沖擊很難起到遏制物價總水平上漲的目的，緊縮政策有望隨CPI大幅回落而順勢適度放松，有助于經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善和國內(nèi)A股市場的回暖。

發(fā)表于 @ 2008年06月04日 09:10:00 |點擊數(shù)（）

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